第十四章 国民收入的决定：IS-LM模型

背景：市场经济不但是产品经济，还是货币经济，不但有产品市场，还有货币市场，而且这两个市场是相互影响、相互依存的——

产品市场上总产出或总收入就增加了，需要使用货币的交易量就增加了；

在利率不变时，货币的需求会增加；

(相关资料图)

如果货币供给量不变，利率会上升；

利率上升会影响投资支出，从而对整个产品市场产生影响。

第一节 投资的决定

现实：现实生活中，投资并不是一个外生变量，而是一个应当放到模型中来分析的内生变量，因此，要研究国民收入如何决定，就必须研究投资本身如何决定。

a.实际利率与投资

投资前提：是否要对新的实物资本如机器、设备、厂房、仓库等进行投资，取决于这些新投资的预期利润率与对购买这些资产而必须借入的款项（借款筹资的方式可多种多样）所要求的的利率的比较——

前者大于后者时，投资是值得的；

前者小于后者时，投资是不值得的；

在决定投资的诸因素中，利率是首要因素——此处指实际利率，大致上等于名义利率减通货膨胀率；

关系：投资是利率的减函数；

公式：i=i(r)——投资函数；

分析：如果把投资函数写成i=i(r)=e-dr——e即自发投资，-dr即投资需求中与利率有关部分；

图线：投资需求曲线，又称投资的边际效率曲线——投资的边际效率是从资本的边际效率这一概念引申来的。

b.资本边际效率的意义

资本边际效率（MEC）：

定义：一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置资本；

意义：表明一个投资项目的收益应按何种比例增长才能达到预期的收益，因此，它也代表该投资项目的预期利润率。

c.资本边际效率曲线

图线：

形状：

一个企业：阶梯形的；

所有企业：连续曲线——因为总合过程中所有起伏不平会彼此抵消而转为平滑，这条曲线就是凯恩斯所讲的资本边际效率曲线；

含义：投资量（i）和利息率（r）之间存在反方向变动关系——利率越高，投资量越小；利率越低，投资量越大。

d.投资边际效率曲线

图线（MEI曲线）：

考虑：MEC曲线不能准确代表企业的投资需求曲线，因为当利率下降时，如果每个企业都增加投资，资本品的价格会上涨，在相同的预期收益情况下，r必然缩小，否则，公式两边无法相等，即这一贴现率无法使未来收益折合成等于资本供给价格的现值；

特点：投资边际效率曲线较资本边际效率曲线更为陡峭；

意义：更精确地表示投资和利率之间的关系的曲线。

e.预期收益与投资

影响预期收益的三点因素：

对投资项目的产出的需求预期；

产品成本；

投资税抵免。

f.风险与投资

考虑不确定性。

g.托宾的“q”说

定义：企业的市场价值与其重置资本之比。

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